Fundos de títulos de alto rendimento: análise de spreads de crédito e risco de inadimplência
Os spreads de crédito para fundos de obrigações de elevado rendimento mantêm-se perto de mínimos históricos.Apesar disso, os gestores de fundos estão a reforçar a sua pontuação da qualidade de crédito dos emitentes.
Principais parâmetros do mercado:
- Propagação da OEA: O spread para os Treasuries é de 310 bps, abaixo da média histórica de 450 bps.
- Previsão padrão: A taxa de inadimplência esperada para os próximos 12 meses está projetada entre confortáveis 2,8% e 3,2%.
Estratégia de seleção
Os gestores de fundos dão preferência a emissores da categoria de rating BB com alta cobertura do pagamento de juros pelo lucro operacional (Índice de Cobertura de Juros > 3,5x).