ハイイールド債券ファンド: 信用スプレッドとデフォルトリスクの分析
高利回り債券ファンドの信用スプレッドは歴史的低水準付近を維持している。それにもかかわらず、ファンドマネージャーは発行体の信用度の採点を厳格化している。
主要な市場パラメーター:
- OAS の広がり: 米国債とのスプレッドは３１０ｂｐで、過去平均の４５０ｂｐを下回っている。
- デフォルトの予測: 今後 12 か月の予想デフォルト率は 2.8% から 3.2% の間になると予想されています。
選考戦略
ファンドマネージャーは、営業利益による利払いのカバレッジが高い（インタレスト・カバレッジ・レシオ＞3.5倍）BB格付けカテゴリーの発行体を優先します。