第3四半期にアクティブ運用ファンドが指数を上回った
パッシブインデックスが無条件に優勢だった時代は、個々の発行体の分散段階に取って代わられました。アクティブ運用の投資信託の 54% 以上が前四半期のベンチマークを上回りました。
アルファはどこで獲得されましたか:
- 伝統産業における在庫ピッキング: エネルギー、インフラ企業、地方銀行への投資は超過収益を生み出した。
- 再評価リスクのヘッジ: ファンドはEV/売上高倍率が20倍を超える企業の株式を引き下げた。
- コミッションコントロール: 平均管理手数料を 0.55% に引き下げたことで、アクティブ戦略の競争力がさらに高まりました。
ファンダメンタルズ分析の復活
「お金の価値がゼロでなくなると、市場の熱意は厳格なフリーキャッシュフロー（FCF）規律に取って代わられる。こうした状況では、プロのマネージャーが真の利点を得る」とキャリー・レポートの投資委員会はコメントしている。