Активно управляемые фонды обыграли индекс в третьем квартале
Период безоговорочного доминирования пассивных индексов сменился фазой дисперсии отдельных эмитентов. Более 54% активно управляемых паевых фондов превзошли бенчмарки в прошедшем квартале.
Где была заработана альфа:
- Stock Picking в традиционной индустрии: Инвестиции в энергетику, инфраструктурные компании и региональные банки сгенерировали избыточную доходность.
- Хеджирование рисков переоценки: Фонды сокращали доли компаний с мультипликатором EV/Sales выше 20x.
- Контроль комиссий: Снижение средних сборов за управление до 0,55% сделало активные стратегии более конкурентоспособными.
Возрождение фундаментального анализа
«Когда стоимость денег перестает быть нулевой, рыночный энтузиазм уступает место жесткой дисциплине свободного денежного потока (FCF). В этих условиях профессиональные управляющие получают реальное преимущество», — комментирует инвестиционный комитет The Carry Report.